A股强平已出现107只个股股价跌破

中国基金报ws

上市公司大股东通过杠杆资金增持的股份，已经出现首个被强平的案例。虽然证监会表示，股权质押整体风险不大，对市场冲击有限。但对于单只个股而言，就不好说了。

文章综合：莲花财经、澎湃新闻

1月18日，金洲管道午盘率先爆出大股东增持未满月即濒临爆仓。晚间，慧球科技公告称公司实际控制人已被迫平仓。

杠杆撬动、高位增持，A股措不及防的一场暴跌终于引发了一些上市公司的大股东杠杆增持危机。

首家：金洲管道大股东爆仓危机

1月18日中午，金洲管道一纸公告宣布成为首家大股东爆仓者。

根据公告，金洲管道近日接到公司第一大股东金洲集团的通知，金洲集团于年12月份通过中融基金-民生银行(,股吧)增持1号资产管理计划增持的公司股票.13万股达到止损线，占公司总股本的比例2.94%。

金洲集团以控股子公司北京湖商智本投资有限公司通过资产管理计划增持公司股票的均价为18.97元/股，约定的预警线为0.85，止损线为0.80。目前该公司股价已达到约定的预警线和止损线。

金洲管道去年7月11日公告显示，公司大股东、董监高人员，计划在年年7月13日—年7月12日间，通过券商、基金定向资管等方式，合计增持不低于2.86亿元的金洲管道股份。年12月，上述增持计划实施完毕，增持均价为18.97亿元。

这也正是金洲管道的阶段性高点，12月22日以来，公司股价已跌去了37%。

金洲集团称，将采取积极措施，筹措资金进行补仓，使得产品单位净值不低于预警线，以保证持有公司股权的稳定性，并在实施相关措施后尽快复牌。

金洲集团其实并不差钱，年来，金洲集团及其子公司通过减持，套现了资金就高达逾10亿元。

慧球科技实控人已被平仓

相比不差钱的金洲管道，慧球科技已遭遇平仓。

慧球科技1月18日公告，公司董事长、实际控制人顾国平年12月通过德邦慧金1号资管计划增持的.52万股公司股票已低于平仓线（占公司总股本的2.13%）。资产管理人德邦创新在年1月18日向顾国平发出通知，由于后者未按合同约定补仓，德邦创新接到优先级份额委托人上海浦东发展银行上海分行通知，已提前结束德邦慧金1号资管计划，并根据资产管理合同约定将顾国平持有的该计划全部份额净值清零，顾国平在该计划项下的所有财产权益全部归上海浦东发展银行上海分行所有。

年12月1日，德邦慧金1号以21.44元/股和25.45元/股的方式分别买入慧球科技万股和.52万股。合同约定的预警线为0.93，补仓线为0.91，平仓线为0.88。

年12月1日以来，慧球科技股价跌幅已高达26.28%，截至1月18日报17.56元/股。

德邦创新已于1月18日卖出了50万股，交易均价17.元/股。

不过上述平仓行为并不会造成实际控制人易主。

慧球科技表示，截至目前，顾国平的一致行动人和熙2号基金、华安汇增1号、华安汇增2号、华安汇增3号等资管计划暂未触及平仓线，但若公司股票价格继续下跌，则不排除被动平仓的风险。届时顾国平将采取积极措施，尽力筹措资金进行补仓，以保证其持有公司股权的稳定性。

多公司逼近质股权押警戒线

据证券时报数据中心统计，年1月1日至年1月18日，A股共有家上市公司的股东进行了股权质押。截至目前，尚有家公司股权质押仍未解押。

按照行业惯例，在进行股权质押时，券商一般对主板股票取4折质押率、对中小创业板股票取3折质押率，以股价的%作为警戒线水平，以股价的%作为平仓线水平。

此处，警戒线以质押起始日收盘价*质押折扣*（1+年化融资利率）X%计算，平仓线以质押起始日收盘价*质押折扣*（1+年化融资利率）X%计算，年化融资利率取8%，同时，质押价格以质押起始日收盘价作为参考。

得出的统计结果是：截至目前，股价低于理论警戒线的公司有家，其中只个股股价跌破理论平仓线。

（点击图片可查看大图）

如何看待股权质押风险

一般来说，质押股权踩上警戒线时，质押双方会进行沟通，有股权的补充质押股份，没股权的补现金，或者先偿还一部分融资款项，真正被平仓的并不多见。

公开资料显示，去年下半年，八菱科技、猛狮科技等公司的股东就进行了补充质押，还有部分上市公司大股东采用筹集其他资金直接解除质押、集中释放利好、重组甚至停牌等方式进行自救。

万一股东没有可追加的股份或是资金不足，被质押股权将会被质权人平仓处理，这将导致上市公司的股权结构失去稳定性，更甚者实际控制人将面临更换；另外，随着被质押的股份在二级市场大量抛售，将会对公司股价产生较大的打击。

长江证券研报指出，年A股开年12个交易日跌去了去年底5个月的涨幅，两融平仓及股权质押风险再现，当前仍需谨慎为上，耐心等待市场企稳及底部出现。

但也有业内人士强调，从交易所到券商层面，对股权质押融资均有较为严格的风控机制；从实践来看，也极少出现“大股东股票质押融资触及警戒线后通过二级市场抛售股票”的情况，投资者不必过度担忧。

证监会上周公布的数据则显示，场内股票质押业务低于平仓线的融资余额为41亿元，占整体规模的0.6%，多数借款人通过追加担保物等措施消除了平仓风险，目前整体平均履约保障比例约%。证监会发言人邓舸表示，两融风险整体可控。

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